近日，童装企业伊拉拉集团股份有限公司更新招股书，冲刺上交所主板。
值得注意的是，这家童装公司是一家典型的夫妻档企业。自成立仅四年以来，该公司一直在寻求上市。而茅台则是其第二大股东。
据了解，伊拉拉旗下拥有伊拉拉、华恩华奈、安卡米、哈喽四个纯棉童装品牌。主要包括各种婴儿迷你服装、儿童家居服、内衣及户外服装。年，伊拉拉创立“暖堂”纯棉童装品牌，区域性线下母婴用品连锁店。
在服装领域，童装品牌之间的竞争非常激烈。据不完全统计，除了梅森、阿迪达斯、耐克等企业布局外，优衣库、ZARA等品牌也纷纷进入市场。如今，成立仅四年的伊拉拉80%以上的收入依赖分销渠道，线下自营店也只有六家。如何与现有品牌竞争？如何赢得资本的青睐？
1.童装比成人休闲装更赚钱？
随着80、90后成为新父母，他们对生活质量的追求比上一代更高。随着经济条件的改善，他们被“给孩子最好的东西”所取代。因此，童装的追求更加注重安全性和舒适性。
童装市场有了这批新的消费群体，市场规模也随之扩大，自然成为不少服装企业又一个新的增长点。Euromonitor数据显示，年，中国童装市场规模将达到亿元。按照年至年15.6%的年复合增长率计算，预计年市场规模将达到亿元。
童装领域的服装企业众多，其中包括成人休闲服装公司梅森，以及运动休闲品牌安踏、耐克等龙头企业。据悉，一直奉行多品牌战略的安踏也通过布局安踏KIDS、斐乐童装以及收购童装品牌小小牛等方式，覆盖了0-14岁儿童的童装市场。
深圳思齐胜公司CEO吴告诉《财经天下周刊》，童装可能比成人服装更赚钱。此外，休闲装原有的忠实群体也逐渐进入了有家有孩子的状态。这些品牌延伸到童装领域，可以将原来的顾客变成购买童装的消费者。
上海良奇品牌管理有限公司总经理程伟雄也认为，在大众童装市场竞争激烈的背景下，童装市场从最初无人关注的状态，转变为目前的红红火火。众多玩家角逐的海况。随着三胎政策的利好，童装市场也迎来了更多的想象空间。
在他看来，大众儿童市场更多的是价格游戏，主要集中在中小学儿童品类的竞争。但婴幼儿等品类的要求更大空间，在时尚潮流、功能性、差异化、个性化和中高端产品的空间上仍有较大突破。
据了解，梅森上市前就开始经营梅森服饰和巴拉巴拉。年以来，童装板块成为梅森较大的收入来源，缓解了其他服装板块收入下滑的尴尬局面。年童装营收占比66.6%，营收101.3亿元。此外，童装毛利率稳定在41%以上，而休闲服装毛利率仅为35%左右。
Masson不仅仅局限于Barabara，还通过孵化其他品牌Barabaramini、收购海外童装品牌Kidiliz等方式拓展童装市场。据了解，巴拉巴拉一直是童装市场常年领先的品牌之一，市场份额为7.5%。Masson也成为全球第二大童装公司。安踏、阿迪达斯、优衣库等童装市场份额。下一个。
此外，我国童装行业品牌集中度整体水平较低，这也给了其他童装品牌崛起的机会。
据了解，伊拉拉主要采用轻资产运营模式。它不直接从事成衣加工生产，而是通过对外加工、劳务外包等方式实现产品制造。
在抢占童装业务的同时，成立仅四年的伊拉拉却选择进军资本市场，令业内人士担忧。程伟雄表示，上市并不是结束。如此短的时间内登陆资本市场，对于伊拉拉来说不是什么好事。YilaLa强化了所谓的业务规模，却也忽略了品牌的自然成长。
2.通过降低价格来增加销售额。
“伊拉拉的实际运营能力远远落后于巴拉巴拉、安踏儿童，其品牌力、产品力、渠道力、服务力、技术实力也与行业领先品牌存在较大差距。此外，伊拉拉目前的销售规模和商业模式与其他上市儿童品牌有较大差异。事实上，伊拉拉上市后的竞争优势值得怀疑。”程伟雄表示。
数据显示，年至年上半年，伊拉拉营收分别为7.58亿元、7.49亿元、6.74亿元、2.9亿元，对应的净利润分别为1.42亿元、1.62亿元、1.57亿元。人民币和万元，对应的毛利率分别为37.85%、38.09%和万元。
与其他童装品牌的线下开店模式不同，伊拉拉以分销模式为主。截至年6月末，伊拉拉拥有经销商131家。这也导致了伊拉拉对经销商的严重依赖，甚至80%以上的收入都依赖经销模式。
虽然伊拉拉也在强化直营渠道，但伊拉拉在年就开设了3家门店。截至年6月底，已在山东烟台、青岛等地开设了6家直营零售店。但目前，伊拉拉直销渠道占比不足1%，线下门店也具有较强的区域属性。
电商业务已在天猫、京东等主流电商渠道开通。但年至年上半年，电商渠道销售收入占比较低，分别呈现13.63%、10.34%、10.67%、9.03%的下降趋势。
此外，年6月成立的一个名为“懂电商”的网络平台也处于亏损状态。年亏损9.84万元，年上半年亏损20.14万元。
在吴看来，大品牌往往已经拥有相对稳定的客户和渠道。如果延伸童装子品牌，可以快速有效地建立知名度。但新兴品牌希望进军童装市场。如果走高端路线，价格就很难克服，消费者信任度就会低。如果走低端路线，利润就会缺乏，难以持续发展，所以整体情况会比较困难。
数据显示，依拉拉服装整体单价从年的25.25元下降到年的20.94元，到年上半年，价格进一步下降至18.17元。
其中，占营收50%以上的核心产品婴儿迷你服饰平均售价从年的35.68元下降至年6月末的26.68元，而儿童内衣的单价则更低。7元以上。对于产品单价下降，伊拉拉将原因归咎于天气和疫情的影响。
不过，即便是降价的形式，伊拉拉的销量也没有增加多少。受产品销售疲软影响，各产品销量均出现不同程度下滑。年至年上半年，babymini销量分别为.28万件、.42万件、971.79万件、606.38万件。
销量的下滑直接影响了伊拉拉的库存。招股书显示，报告期内，伊拉拉存货分别为2.08亿元、1.88亿元、2.1亿元、3.09亿元，分别占公司总资产的39.32%、38.22%、25.31%、35.16%，也很高。与其他可比的童装上市公司相比。此外，同期公司存货跌价准备分别为886.8万元、939.92万元、.45万元、.32万元。
程伟雄认为，价格游戏和成本管理并没有带来好的效果，其大众儿童品牌的定位在上市后没有太大的发展空间。与此同时，伊拉拉线上业务的下滑也说明其基础并不扎实。
此外，值得注意的是，伊拉拉是一家典型的夫妻持股公司，其实际控制人为于某、范某，直接和间接持有该公司91.76%的股份。
招股书显示，茅台集团旗下投资基金茅台建信是依拉拉第二大股东，持有900万股，占发行前总股本的2.5%。据悉，年9月，投资基金以5.5元/股的价格对伊拉拉增资万元，成为公司第二大股东。
3.童装生意好吗？
童装生意一直被称为最后一块蛋糕，但卖童装真的是一门好生意吗？
据了解，梅森童装业务目前面临发展天花板，其收购的海外童装品牌也常年亏损。年10月，梅森全资收购的Kidiliz童装品牌，年至年前三季度累计亏损8.2亿元。年9月，马森无奈将Kidiliz集团出售。6.8亿元，从而完成业务剥离。
收购期间，梅森当年的库存飙升至44.2亿元，是年16亿元的两倍多。剥离Kidiliz后，库存降至25亿元。
虽然童装实现盈利，毛利率常年稳定在41%以上，但年美森童装营收为126.54亿元，较年大幅下降。此外，截至年底，美森童装营收为126.54亿元，较年大幅下降。童装业务关闭门店家，剩余门店家。
此外，年在上交所主板上市的童装品牌IPO也进入新游智直播间，但其营收和净利润增速在年开始下滑。起点控股实现营收7.7亿元年却亏损2.8亿元。
年4月，因天健会计师事务所出具的《年内部控制审计报告》负面意见，以及业绩亏损，创投股份被“加星戴帽”，排名第34位；ST开始#34。最新财报显示，其营收8.5亿元，同比下降4.47%，亏损万元，同比下降132.04%。
“事实上，童装品类已经成为资本和大中型服装企业和品牌的标配，凡是有一定规模的品牌都会紧追童装业务，导致童装市场竞争激烈。”程伟雄说道。
这从股票上市不久后，公司就开始戴帽子就可以看出。对于需要持续增长的公司和品牌来说，上市并不是结束，而或许只是开始。
尚未上市的伊拉拉也出现了营收和净利润增速下滑的情况。伊拉拉本人表示，由于公司产品结构变化、疫情等因素影响，公司年至年营收呈现下降趋势。
程伟雄表示，“童装品牌想要抓住新一代父母的消费群体，需要进行自身的差异化和个性化。比如可以根据年龄、性别、生活方式等来划分品类。预计各类童装要贯穿童装“赛道”是不现实的。
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