今年一季度，九王母亏损万元。公司公布的亏损仍是投资业务亏损所致。
投资时报研究员罗毅
自年男裤跨界专家九王木的投资业务在年再次出现亏损后，公司决定继续收缩投资业务，集中精力回归男裤主业。
王久近期发布的年年报显示，公司年交易性金融资产减少利润.92万元。受此影响，公司全年净利润同比下滑47.25%至1.95亿元。九王木在年报中表示，净利润减少主要是投资业务产生的公允价值变动损益同比减少所致。也预示着回归初心，巩固了“男裤专家”的定位。
但投资对九牧王造成的业绩损害还没有结束。今年一季度，九王母亏损万元。公司公布的亏损仍是投资业务亏损所致。
事实上，九牧王的选择在传统商务男装企业中也不例外。年前后，国内商务男装企业的市场竞争加剧。现金流较好的商务男装企业面临主营业务收入和净利润双下滑的压力，纷纷将目光转向盈利较快的投资行业。九牧王、雅戈尔、七匹狼等男装企业除了服装主业外，还开辟了第二条业务线，有些年份通过投资该业务线获得了可观的利润。
但投资业务很难实现长期盈利。除九牧王外，雅戈尔此前发布的年年报也显示，该公司归属于母公司的净利润同比下降29.15%至51.27亿元。在年发布的《关于投资策略调整的议案》中，雅戈尔也表示将逐步剥离投资等业务，专注于服装行业的发展。
然而，当男装企业因主业困难而另辟蹊径时，他们是否呼喊着主业市场的好转？九牧王近年来在主营业务上实施的一系列“救市”措施是否有效？
然后寻找一条明亮的第二条路。
旺久是中国男裤行业的老牌企业。自20世纪80年代末以来，以裤装起家的九牧王赢得了“男裤专家”的称号，并于年在上海证券交易所上市。
上市第二年，九王木就经历了属于自己的“高光”时刻。数据显示，上市当年的年，公司实现净利润5.18亿元，比上年增长43.49%。次年，年，九牧王实现营业收入26.01亿元，净利润再次增长28.96%至6.68亿元，拥有门店家。
但此后，九牧王的净利润再也没有达到年的峰值，出现了较大的震荡。年和年，九牧王营收和净利润持续下滑。这与当年的大环境有关。年，中国服装行业遭遇库存危机。不少知名大众休闲品牌陷入“高库存”困境，引发关店潮。与此同时，国外高街品牌在中国快速发展，加深了国内服装行业的整体下滑。
年底，九牧网全资子公司九盛投资以2.98元/股的价格认购财通证券万股，总投资1.85亿元。此后，九牧王又开始了主营业务之外的另一项投资业务，先后投资了北京清科智达投资管理中心、上海祥新区***科技有限公司、厦门祥盛投资基金合伙企业等股权和基金。和初创企业。
年，九牧王开始长期股权投资。目前长期股权投资金额2.6亿元，收益万元。年，九牧王投资收益达到2.47亿元，占当期净利润的46.31%。那一年，公司净利润也达到了年以来的峰值5.27亿元。
数据显示，年至年，九牧王金融资产超过20亿元，占总资产30%以上。最高峰时，九牧王的可供出售金融资产及其他综合收益合计超过30亿元，占总资产的50%以上。
但这部分收入的波动性远高于其主营业务男装。年报数据显示，年，九牧王投资收益亏损万元，占当年净利润的16.62%。
年年报显示，公司股权投资损失约为243.6万元。以公允价值计量的金融资产中，股票、基金损失.84万元。此外，九牧王主要控股公司合计亏损1.09亿元。
九牧王年以公允价值计量的金融资产
资料来源：公司年报
回归主业依然困难重重。
业务收入的不稳定，促使九牧王提出年回归初心，巩固“男裤专家”品牌，从品牌、产品、渠道三个方面进行战略升级。
事实上，早在年，九牧王就提出了五年发展战略，并开始调整男装产品线。年年报显示，公司目前主要拥有商务男裤品牌九木王、韩国高端男士成衣品牌ZIOZIA、年轻人潮流品牌FUN。
年，九牧王营业收入达到27.33亿元，同比增长6.55%。然而，随后两年，其营收增速持续下滑。年、年营业收入增速分别为4.53%、-6.47%。
从净利润来看，年，九牧王实现净利润5.27亿元，但正如前文所说，其中2.47亿元为投资收益。年，公司净利润下降至3.7亿元，随后持续下滑，年和年分别达到3.69亿元和1.95亿元。
年和年，很大一部分也将来自投资收益。年、年，公司非排除后净利润分别为2.02亿元、1.06亿元。年至年，净利润同比分别下降17.98%、44.05%和47.24%。与投资收益相比，九牧王主营业务的盈利能力并不乐观。
造成家政服务企业危机的高库存如今在九牧王依然存在。数据显示，年末，公司存货账面价值8.73亿元，同比增长8.27%。但到年，九牧王存货账面价值将达到11.36亿元。其中，账龄超过一年的存货账面余额占存货总额的28.79%，存在较大的价格下跌风险。
九牧王董事长林聪颖在年年报中总结称，公司战略变化意味着年公司在品牌推广、渠道更新、产品研发、员工激励等方面的投入将比去年增加约3亿元。与更改前。基于长期持续投资的目标。受疫情影响，公司短期业绩承受巨大压力。
尽管公司近年来在战略转型下努力调整产品结构，但九牧王品牌仍是公司收入的主要贡献者，而公司寄予厚望的其他针对年轻消费者的品牌增长有限。
年报数据显示，年至年，九牧王品牌占公司营收比例分别为98.69%、95.96%、93.89%、89.46%、85.56%和83.38%。
新一代消费增长有限
投资时报研究员注意到，近年来，九王母也不断向作为主流消费者的年轻一代推出新品牌，但从目前的数据来看，收效甚微。
年，九牧王以1.1亿元收购韩国男装品牌ZIOZIA在中国的运营商上海新兴商通服饰有限公司70%的股权，获得该品牌在中国的经营权香港、澳门、台湾省）。
公开资料显示，该品牌定位中档，目标客户为80、90后。九牧王希望通过这个品牌来填补九牧王品牌与年轻人趣味品牌之间的空白。
但数据显示，ZIOZIA的扩张之路并不顺利。年报数据显示，年，九牧王ZIOZIA业务亏损近万元。年，ZIOZIO亏损.02万元，年亏损.96万元。到年，ZIOZIA年营业收入仅为1.39亿元，净利润转正为.01万元。
Fun是一个针对年轻人的时尚品牌。年被Liquor收购，旗下包括FUN、Garfieldbyfun、Snoopy等多个联名系列。然而，该品牌目前进展甚微。
年报数据显示，曲品牌的运营主体为马思投资管理有限公司，年至年分别亏损781.8万元、.07万元、.57万元。
年，趣店实现营业收入2.86亿元，较上年下降1.42%，净利润亏损856.6万元。
相关资讯：