“鞋王”贝儿欲重回港交所。
近日，百丽时尚集团正式向港交所提交招股书，拟在主板上市。美国银行和摩根士丹利是联合保荐人。
招股书显示，截至年2月29日、年2月28日止年度及截至年11月30日止九个月，百丽时尚营收分别为201.14亿元、217.37亿元、176.27亿元。净利润分别为16.65亿元、26.16亿元、22.97亿元。
百丽时尚于年在港交所成功上市，但由于多年业绩不佳，被高轩资本私有化。这几年，百丽时尚努力变革，不断书写新的资本故事。
值得注意的是，根据招股书，百丽时尚IPO筹集的资金将用于进一步发展品牌和产品组合，以及投资技术举措和加速业务数字化转型，部分资金将用于进一步发展品牌和产品组合，以及投资技术举措和加速业务数字化转型。将用于偿还短期银行贷款。
关于IPO重启等相关事宜，3月21日，时代周报记者联系上百丽国际相关负责人。截至发稿，尚未得到回复。
摆脱“鞋王”的标签
年，百丽时装在香港成立，前身为丽华鞋业。20世纪90年代，百丽时尚将业务重心转向内地市场，规模不断扩大。截至年底，百丽时尚已成为中国最大的女鞋零售商。一年后，在高瓴资本的运作下，百丽时尚与百丽国际成功登陆港交所，成功之举不绝于耳。
但美好的时光并没有持续多久。年前后，受到电商冲击的百丽时尚优势地位逐渐瓦解，鞋类业务销售额持续下滑；年7月，百丽宣布从港交所退市。创始人邓耀和时任CEO盛百娇套现100亿。当时，百丽市值已从巅峰时期的亿港元跌至531亿港元。
经过两年的私有化，年10月，百丽将旗下控股运动品牌Taub上市。近年来，运动品牌业务增多，淘宝也成为其中之一。当时，Talbot在全球上市约9.3亿股，每股定价8.5港元，共筹集资金76.22亿港元。
截至年3月22日中午，收盘价为每股6.21港元。
回顾百丽40年的发展历程，她经历了很多转折。年，百丽时尚创立电商平台“淘秀网”，随后于年斥巨资建立鞋类B2C平台“优购网”，试图通过打造自有品牌与第三方电商渠道竞争。电商渠道，但都失败了。没有取得任何成果。
“面对电商的冲击，消费者逐渐远离百货销售渠道。电商的低价以及一些假货的冲击，影响了百丽时尚，改变了其商业模式。”中国职业电商管理者、数字化专家袁帅告诉时代周报记者。
百丽时尚电商转型失败后，试图寻找多元化、拓宽品牌边界的“第二曲线”。
多年来，百丽收购了小众时尚品牌“Initial”、奢华女鞋品牌“73hours”和高跟鞋品牌“7or9”，并获得了Champion等国际品牌的经销权。去年12月6日，百丽还完成了对本土瑜伽服装新品牌MAIAACTIVE近亿元的战略投资。该品牌专注于瑜伽和其他专为亚洲人体设计的运动服装的新兴消费品牌。
百丽时尚在一定程度上完成了多品类、多品牌的覆盖，试图摆脱“鞋王”的标签。招股书显示，截至目前，百丽时尚拥有20个自有品牌和多个合作品牌，涵盖女鞋、男鞋、童鞋，以及服装、箱包、配饰等，由13个自主品牌和7个合作品牌组成。
3月21日，和君咨询合伙人王承志向时代周报记者表示，消费品企业的多品牌策略是常见做法，多个品牌可以满足不同消费群体的需求。“但核心难点是横向经验的复制和供应链的协同管理，我们能不能把重点放在赋能上？”王承志点评道。
尽管业务多元化，但鞋类业务仍是百丽业绩的重要来源，在整体营收中占比较大。截至年11月30日止九个月，百丽时尚鞋业务收入为152.63亿元，占总收入的86.6%；服装收入23.64亿元，占总收入的13.4%。
据JostSullivan数据显示，年，百丽时尚以11.2%的市场份额位居中国时尚鞋市场第一。
库存压力增大。
时至今日，百丽时尚线上线下渠道的收入仍存在巨大差距。
招股书显示，截至年11月30日，百丽时尚线下营销渠道收入131.22亿元；***营销渠道收入45.05亿元，分别占营业收入的74.4%和25.6%。
其中，线下营销渠道收入大部分来自直营店，线上渠道主要包括天猫、唯品会、京东、抖音等平台。数据显示，百丽在国内拥有家直营店，覆盖30个省份337个城市及港澳地区。是中国最大的直营时尚鞋服零售***。
线下零售渠道的持续投入以及所涉及的成本至关重要。
截至年11月30日，百丽时尚租赁相关费用为24.1亿元，占同期线下销售收入的18.4%。“总体而言，合资和租赁费用在我们的经营费用中占比很大，租赁相关费用占线下销售收入的比例变化将持续影响我们的经营业绩。”百丽时尚在招股书中承认。
基于此，百丽时尚试图优化其销售***。招股书中，百丽时尚以“下单、补货、重叠”的商品管理模式和DTC零售模式为核心，计划打造全渠道零售***。
王承志认为，“比如安踏也依靠DTC模式实现了集团的部分增长。从执行力上来说，这种模式能否成为百丽时尚的‘良药’，取决于能否深入获得对消费者的洞察。”
与此同时，百丽时尚仍面临库存压力。截至年2月29日和年2月28日，百丽时尚的库存分别为37.46亿元和36.68亿元。截至年11月30日，最新库存增至46.71亿元，平均库存周转天数为188.1天。
正如百丽所言，IPO筹集的资金将用于偿还短期银行贷款。目前，截至最后实际日期，百丽时尚拥有短期银行贷款约37.96亿港元，并可能寻求其他外债融资。
负债也面临压力。截至年2月29日、年2月28日和年11月30日止九个月的流动负债净额分别为人民币2.98亿元、人民币25.97亿元和人民币13.86亿元。截至年2月末，百丽时尚资产负债率为85.78%。
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